Das Finden eines für den Verkäufer und den Käufer fairen Unternehmenswertes ist das Ziel des gesamten Bewertungs- und Preisbildungsprozesses. Selbst wenn diese Win-win-Situation oft nur kurzfristig Bestand hat, hilft die Wahl der geeigneten Preisbildungsverfahren, das Platzierungsrisiko zu minimieren. Eine misslungene Platzierung auf Basis einer schon veröffentlichten Preisspanne führt oft zu einer nachträglichen Senkung der Preisspanne [...]
Vereinzelt werden als Vorteile des Festpreisverfahrens angeführt: Berechenbarkeit des Emissionserlöses (Hard Underwriting) Ausrichtung am „Fair Value“ des Unternehmens Geringere Komplexität Als Nachteile des Festpreisverfahrens gelten insbesondere: Bei „Hard Underwriting“: hohes Platzierungsrisiko oder hohe Preisabschläge Bei „Best Effort“-Transaktionen: hohes Mittelzufluss-Risiko aus Sicht des Emittenten Geringe Marktnähe und Flexibilität Emittentensicht Die Vorstellung eines berechenbaren Emissionserlöses ohne Platzierungsrisiko [...]
Aufgrund der höheren Flexibilität und Kapitalmarktnähe verdrängte das Bookbuilding das Festpreisverfahren bei IPO-Tranksaktionen nahezu vollständig. Die Modifikationsmöglichkeiten eines Bookbuildingverfahrens sind vielschichtig, wobei im Wesentlichen zwei Varianten zur Anwendung kommen: Das klassische Bookbuilding und das Decoupled Bookbuilding, bei dem die Zeichnungsfrist nicht an den Anfang, sondern an das Ende der Roadshow gesetzt wird und somit von [...]
