Neben maßgeschneiderten Marktsegmenten wie Entry, General und Prime Standard, einer hoch liquiden Handelsplattform Xetra kombiniert mit effizienten Abwicklungsprozessen und -infrastrukturen bei Clearstream sowie IR Services zum Börsengang und danach bietet die Deutsche Börse einen weiteren wichtigen Baustein für das IPO von Unternehmen. Hierbei handelt es sich um die Indizes, die das Marktgeschehen transparent machen.
Aktienindizes
Indizes machen das Marktgeschehen transparent: Das bedeutet hohe Visibilität für Unternehmen und Showcases für Investoren. Sie strukturieren den Aktienmarkt und fokussieren dadurch die Aufmerksamkeit der Investoren und steigern so die Bekanntheit von Unternehmen beim Börsengang und danach.
Sie sind Marktbarometer für eine breite Öffentlichkeit und dienen zugleich als Basiswerte für Terminmarktprodukte und als Benchmark in der Performance-Messung, z. B. für Einzelwerte und für Fonds.
Aktienindizes sind Abbildungen der Bewertung bestimmter Aktienportfolios zu einem bestimmten Zeitpunkt. Sie werden börsentäglich von Börsen oder am Kapitalmarkt tätigen Institutionen berechnet, aktualisiert und publiziert. Die Deutsche Börse berechnet vier deutsche Indizes von globaler Bedeutung: DAX®, MDAX®, TecDAX® und SDAX®. Indexfonds (ETF), Zertifikate- und Optionsscheinanbieter haben ihre Produkte auf diese Indizes ausgerichtet und an der Eurex werden Optionen und Futures gehandelt. Davon profitieren Investoren, die ihre Investmentstrategien individuell umsetzen können. Dies fördert die Liquidität der gelisteten Unternehmen.
Zentrale Voraussetzung, um in einen dieser Indizes aufgenommen zu werden, ist neben der Zulassung eines Unternehmens zum Prime Standard die fortlaufende Notierung im Xetra®-Handel. Unterhalb des DAX wird zwischen klassischen Branchen und Technologiebranchen unterschieden. Für die klassischen Branchen werden MDAX und SDAX berechnet, für die Technologiebranchen der TecDAX. Die Indizes der Deutschen Börse sind kapitalgewichtet, d. h., das Gewicht einer Aktie bemisst sich nach dem Anteil an der gesamten Kapitalisierung der im Index enthaltenen Werte. Zur Gewichtung der Einzelwerte in den Indizes wird ausschließlich der frei handelbare Teil des Grundkapitals jedes Unternehmens herangezogen. DAX, MDAX, TecDAX und SDAX werden viermal im Jahr überprüft, um eventuell Unternehmen aus dem Index heraus- oder neu aufzunehmen.
Auswahlindizes
- DAX
Aktienindex, der die Wertentwicklung der 30 nach Marktkapitalisierung größten und umsatzstärksten deutschen Aktien im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse abbildet. Die DAX-Werte sind zum regulierten Markt zugelassen. Für die Aufnahme in den DAX qualifizieren sich solche Unternehmen, die ihren juristischen und operativen Sitz in Deutschland haben oder die einen Schwerpunkt des Handelsumsatzes an der FWB® Frankfurter Wertpapierbörse und ihren Sitz in einem EU- oder EFTA-Staat haben.
- MDAX
Der MDAX enthält 50 Prime-Standard-Werte aus klassischen Branchen, die den DAX-Unternehmen hinsichtlich Marktkapitalisierung und Börsenumsatz folgen (Midcaps). Er umfasst vorwiegend Werte aus den Branchen Pharma, Chemie, Maschinenbau und Finanzen.
- TecDAX
Der TecDAX Index beinhaltet die 30 größten und liquidesten Werte aus den Technologie-Sektoren des Prime-Segments unterhalb von DAX. Für die Aufnahme in den Index qualifizieren sich solche Unternehmen, die ihren juristischen oder operativen Sitz in Deutschland haben oder die einen Schwerpunkt des Handelsumsatzes an der FWB Frankfurter Wertpapierbörse und ihren Hauptsitz in einem EU- oder EFTA-Staat haben.
- SDAX
Der SDAX ist der Auswahlindex für kleinere Unternehmen (Smallcaps) und schließt direkt unterhalb von MDAX an. Er enthält 50 klassische Werte aus dem Prime Standard.
- GEX
Der GEX ist der Auswahlindex für gründer- und eigentümergeführte Unternehmen und dient als Indikator für die Wertentwicklung mittelständischer Gesellschaften. Die Unternehmen müssen im Prime Standard notiert sein, Vorstände, Aufsichträte oder deren Familien müssen zwischen 25 und 75 % der Stimmrechte halten und der Börsengang darf nicht länger als zehn Jahre zurückliegen.
- Entry Standard Index
Der Entry Standard Index enthält die 30 Entry- Standard-Unternehmen mit dem höchsten Börsenumsatz. Der Index bildet damit das für die deutsche Wirtschaft innovative Marktsegment wachstumsstarker Unternehmen ab.
Sektorindizes
Die Deutsche Börse berechnet Sektorindizes für das Prime-Segment sowie für ein erweitertes, repräsentatives Portfolio, das alle im Prime, General und Entry Standard gelisteten Unternehmen umfasst. Sie lenken die Aufmerksamkeit auf attraktive Peergroups.
Sektorindizes sind aufgeteilt in 18 Sektoren bzw. weiter zusammengefasst in neun Supersektoren: Utilities, Telecommunication, Financials, Industrials, Information Technology, Pharma & Healthcare, Basic Materials, Consumer Goods und Consumer Services. Der Sektorenzuteilung eines Unternehmens geht die Zuordnung zu einer von 63 Subsektoren voraus.
Die Sektorenzuordnung richtet sich nach dem Umsatzschwerpunkt des jeweiligen Unternehmens. Sofern dieser sich im Einzelfall verlagert hat, kann das Unternehmen bei der nächsten Verkettung aus dem bisherigen Sektor heraus- und in einen anderen aufgenommen werden.
Sektorindizes differenzieren die gelisteten Unternehmen und bilden die Entwicklung einzelner Branchen ab. Diese Sektorindizes unterstützen die Vergleichbarkeit der Unternehmensentwicklung von Anbietern gleichartiger Produkte oder Dienstleistungen. So können Anleger Investmententscheidungen gezielter treffen, Unternehmen profitieren von der Abbildung ihrer jeweiligen Peergroup in verschiedenen Industry-Groups. Wichtig sind diese Peergroups im Rahmen von Benchmarkanalysen, der Performancemessung und der Bewertung der IPO-Kandidaten. Dabei werden verschiedene Kennziffern ähnlicher Unternehmen mit denen des Börsenaspiranten verglichen. Investoren gibt dies die Möglichkeit einer quantitativen und qualitativen Beurteilung des Börsenkandidaten. Einher gehen diese Vorteile oft mit einer besseren Analysten-Coverage, der Professionalisierung in der Analyse selbst und mit der Bündelung von Liquidität einer Peergroup auf der Plattform.
Unternehmen bietet sich die Chance, sich innerhalb ihrer Peergroup zu positionieren und Argumente im Rahmen einer Vergleichsanalyse für aktive Investor Relations zu gewinnen.
REIT-Indizes
REITs sind Immobiliengesellschaften mit steuerlichem Sonderstatus, deren Geschäftszweck der Erwerb und die Bewirtschaftung von Immobilien ist. Der Großteil der Gewinne, der aus dem Immobiliengeschäft stammt, wird als Dividende ausgeschüttet.
RX REIT – Der RX REIT Index beinhaltet die 20 größten und liquidesten REITs aus dem Prime Standard. Die Gewichtung erfolgt nach Free Float Marktkapitalisierung.
RX REIT All Share – Der RX REIT All Share beinhaltet alle REITs des Prime Standard und General Standard. In ihm können sowohl deutsche als auch ausländische Unternehmen aufgenommen werden. REITs können zudem, wenn sie die Aufnahmekriterien erfüllen, auch in die Auswahlindizes DAX, MDAX und SDAX aufgenommen werden.
All-Share-Indizes
All-Share-Indizes messen die Entwicklung einer ganzen Branche oder eines gesamten Transparenzstandards.
- CDAX
Der CDAX enthält alle deutschen Unternehmen aus den Marktsegmenten Prime Standard und General Standard. Er dient damit als Indikator für die gesamtwirtschaftliche Entwicklung in Deutschland.
- Entry All Share
Der Entry All Share Index umfasst alle Unternehmen des Entry Standard. Er beschreibt somit die Gesamtentwicklung des Entry Standard. Seine Zusammensetzung wird mit jedem neuen Wert im Entry Standard angepasst.
- General All Share
Der General All Share Index umfasst alle Unternehmen des General Standard. Er beschreibt somit die Gesamtentwicklung dieses Transparenzstandards. Seine Zusammensetzung wird mit jedem neuen Wert im General Standard angepasst.
DAX International
Um die Entwicklung ausländischer Unternehmen im deutschen Kapitalmarkt visibel zu machen, berechnet die Deutsche Börse internationale Indizes. Der DAX International 100 ist das Schaufenster für internationale Listings. Der Index fasst Unternehmen aus den Segmenten Prime Standard, General Standard und Entry Standard zusammen. Alleiniges Auswahlkriterium für den Index ist das Handelsvolumen der Unternehmen auf der Xetra-Plattform.
Auf den DAX International 100 folgt der DAX International Mid 100 mit den nächsten 100 Unternehmen, wiederum ausgewählt nach dem Handelsvolumen. Beide Indizes enthalten jeweils die liquidesten nationalen und internationalen Werte aus Prime Standard, General Standard und Entry Standard.
Autor: Dr. Martin Steinbach/Michael Riess
PDF: Börsenindizes
